经济观察网 记者 张锐 7月3日，香港贸易发展局与渣打银行公布2023年第二季 “渣打大湾区营商景气指数” (GBAI) ，以及大湾区企业关于全球供应链问题方面的现状评估。

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其中，GBAI数据显示，第二季度“营商信心”较第一季度回落至中性水平，主要是一方面基数效应恢复正常，以及季初至今的全国宏观数据回软、恢复通关带来的强劲效应消退。

“我们已预计营商情绪在第二季度比第一季度显著下跌，尽管如此，整体现状指数仍未陷入收缩区间，再加上GBAI整体预期指数保持在高位，表明这只是短暂的挫折，而不是疫情过后复苏的结束。”渣打银行大中华区高级经济师刘健恒表示。

他同时认为，大湾区是中国多元化经济引擎的缩影，是整体增长的风向标，中国应可继续在温和复苏的道路上前行。

上述报告亦指出，在1000多家大湾区受访企业中，42%受访者认为全球供应链正加速迁移。不过，尽管企业将生产转移到海外的考虑因素越来越多，但并没有出现大湾区公司大举迁出中国的情况。

复苏势头减弱但未结束

2023年第二季“渣打大湾区营商景气指数”报告指出，第二季度整体指数回落但仍处中性水平，投资意愿也见坚韧。

其中，GBAI商业活动现状指数在2023年第一季度跃升至51.3后，第二季度回落至50.0。这属意料之内，因为在2022年第四季度，指数已经连跌6个季度，降至 39.5，这个低基数造就了第一季度的反弹。

“现状指数虽然回落，但未跌至收缩区间，我们认为这仅意味复苏势头减弱，而非复苏结束。”刘健恒表示。

与此同时，GBAI各项子指数在第一季度全面上升后，二季度的表现开始出现差异。这次有 6 个子指数低于50，较之前的3个增多。其中，“原材料库存”指数为47.1，虽然比上一季度有所改善，但仍然是得分最低的组成部分，表明本季度降低库存的压力依然存在。与上一季度相比，“新订单”指数（跌3.3点至49.8）和“利润”指数（跌2.6点至49.9)的跌幅最大，但距离50 的中性线仅一步之遥，在近期数据回软的情况下令人稍感宽慰。

从更积极的角度来看，“成品/服务价格”指数虽较第一季度下跌2.4点，但仍处于扩张区间的51.9，表明在持续多时的负产出缺口下通胀压力温和，但并未出现严重通缩。在各组成部分中，“固定资产投资”指数的得分最高，为52.9，显示受访者仍然看好大湾区的长远商业前景，认为需求会进一步回复正常，需要投资扩充产能。

在未来预期方面，2023年第二季“渣打大湾区营商景气指数”报告指出，整体预期指数仍处于两年来第二高水平。

其中，报告将中国第二季度和2023年国内生产总值（GDP）的增长预测，分别从之前的7%和5.8%下调至5.8%和5.4%，以反映4月至5月增速较预期弱的状况。同时，维持第三季度和第四季度比上年同期增长5.5%和5.9%的预测，预计消费信心将有所改善，而房地产市场放缓造成的影响也会减少。

报告亦指出，目前，创新和技术表现不佳，可能反映宏观和地缘政治挑战持续。其中，科技行业依然面临不少阻力，全球半导体业处于下行周期，导致需求受到抑制，前景不会迅速好转。此外，全球市场需求疲弱，导致不少中国电子产品出口往海外市场下跌，包括计算机和手机出口；美国最近收紧半导体出口管制，也对业界情绪带来负面影响。

“劳动力及工资压力”影响厂商外迁

刘健恒表示，在第二季度关于全球供应链等问题的调查评估结果显示，在全球供应链是否正加速迁移，以及这股趋势会否重塑大湾区内同行公司的经营模式方面，42%受访者认为，全球供应链正加速迁移，当中又有三分之一受访者认为这会为其行业带来重大改变。总体而言，无论转型速度如何，共有24%受访者认为会造成重大影响，而超过48%受访者则认为影响轻微或非颠覆性，其余28%选择“言之尚早”。

在考虑产能转移方面，当问及将产能转移到海外是否供应链管理策略的重要一环时，超过22%受访者明确回答“是”；有 15%受访者表示，转移到海外还不是管理策略的重要一环，但其重要性不断上升。

在考虑将产能转移到中国以外的地区方面，除了通常的业务因素外，选择“技术进步”的受访者最多，29%受访者认为是“非常重要的因素”，与“技术相关的关税和制裁”（26%）和“拓展新市场”（24%）同居前三位。不过，如果将“潜在/正在增长的因素”纳入其中，“大湾区劳动力短缺/工资压力”则跃居首位，显示虽然地缘政治考虑因素近期可能较受关注，但劳动力和工资压力仍然是大湾区厂商考虑将工厂迁往海外时，一个非常有力及重要的因素。

在已经转移部分产能和正在计划将产能转移/拓展方面，印度/南亚均为最热门地区，RCEP-东盟次之。其中，在已经转移部分产能中，2.4%的受访者选择印度/南亚，2.3%的受访者选择RCEP-东盟；在正在计划将产能转移/拓展中，4.2%的受访者选择印度/南亚，3.1%的受访者选择RCEP-东盟。

刘健恒表示，较全面地看，91%受访者表示，目前还没有将产能转移到海外，而 87%的受访者则表示目前没有计划这样做。同时，种种数据亦表明，尽管企业将生产转移到海外的考虑因素越来越多，不过迄今为止付诸行动者甚少，这也显示没有出现大湾区公司大举迁出中国的情况。

此外，在转移产能到海外的最大障碍/挑战方面，34.6%受访者认为是“生产成本高于预期”位居榜首，其次29.9%受访者认为是“劳动力质素和生产力欠佳”，以及22.8%受访者认为“缺乏优质/邻近的供货商”。

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